社論－台灣當前經濟情勢毋需盲目悲觀
行政院主計總處日前召開國民所得統計評審會議，將今年經濟成長預測調降至1.56％，差不多是五月預測值的一半，消息傳出，各方為之震驚，悲觀氣氛席捲全台。
主計總處會如此大幅調降，有兩大原因：一是今年第二季經濟成長僅0.52％遠低於預測3.05％；一是主計總處對下半年經濟的展望趨於悲觀，原來認為下半年仍將有3％以上的成長，如今已調降至1％。
我們今天談的經濟成長率，係實質國內生產毛額（Real GDP）的成長率，總體景氣的起落、經濟的榮枯全是由這項數字來認定，例如2009年全球金融海嘯下的經濟壞到什麼程度，隨後復甦的情況又好到什麼地步，最終仍是以經濟成長率來描述。而各國經濟孰優孰劣，國際上也喜歡以經濟成長率來評判。
然而，國民經濟會計制度（SNA）向來是由生產、支出及所得三本帳勾稽編算而得，以市場價格所編算的名目金額，生產、支出與所得三者均等，但若轉化為實質量的概念，則實質國民生產毛額（Real GNP）得加上對外貿易條件變動損益之後，才等於實質國民所得毛額（Real GNI）。
如今經濟成長率的計算基礎係生產面的Real GDP（Real GDP加國外要素所得淨額為Real GNP，再加上對外貿易條件變損益才是Real GNI），而非所得面的Real GNI，因此長期以來Real GNI的變化，鮮為人知，惟分析一國總體經濟而不知Real GNI，實有欠週延。
依國民經濟會計帳的思維，經濟成長係呈現該國國內經濟長期的發展趨勢，宜以Real GDP做為編算基礎，而加上「對外貿易條件變動損益」之後的Real GNI，則比較適合用來衡量國民享用經濟福利的變動。
那麼，我國今年以來加上「對外貿易條件變動損益」的Real GNI，成長率變化如何？依主計總處估算第一季達9.17％，第二季也有5.72％，遠高於同期間經濟成長率3.84％、0.52％。
這告訴我們，今年上半年我們的經濟成長率雖差，但是由於貿易條件改善，我們的Real GNI成長率反而創下近五年新高。從國民經濟會計的思維而言，上半年我國生產的表現確實不佳，但同一期間國民享用的福利卻有不小的成長。
許多人一定會困惑，生產表現不佳，何以國民享用的福利會提高？我們可以用一個簡單的例子說明。去年原油每桶100美元時，產油國每出口5桶原油就可換得一台筆電，但如今每桶跌至50美元，他們得生產10桶才能換得一台筆電；換言之，由於今年出口油價大跌五成，即使產油國產量大增五成，透過貿易所能換回來的東西依舊不如去年，國民享用的福利勢將下滑，其Real GNI成長率必定遠低於經濟成長率。
台灣和產油國的情況剛好相反。今年以來雖然面臨出口物價下跌，但進口物價跌得更凶，1～7月依台幣計價的出口物價跌4.9％，進口物價卻大跌13.8％。和產油國的貿易條件轉壞不一樣，我們的貿易條件大幅轉好，每單位出口所能換回的東西增加了，因此即令第二季經濟成長僅0.52％，但Real GNI的成長率仍達5.72％。
長期以來，台灣的貿易條件一直在惡化，也就是出口價格漲幅一直落後於進口物價漲幅，以致每單位出口所能換回的進口產品數量減少，因此Real GNI的成長率始終低於經濟成長率。以2002～2011年這十年而言，平均經濟成長4.73％，而Real GNI平均成長率卻僅2.84％。
2010年我國經濟成長10.63％，但Real GNI僅增8.89％，而2011年經濟成長3.80％，Real GNI竟衰退0.12％，主因我們出口資訊、電子產品價格持續下跌，而進口農工原料、原油價格卻不斷上揚，對外貿易所換回來的東西，愈換愈少，像近期貿易條件大幅好轉，可謂近十餘年來所僅見。而隨著貿易條件好轉，也才會出現上半年Real GNI成長率遠遠超過經濟成長率的現象。
從Real GNI過去成長偏低，大概也可以解釋何以前幾年經濟成長還不錯的年代，人人無感，其原因正在於貿易條件轉壞，以致國民享用經濟福利的增幅永遠追不上經濟成長率。今年上半年的情況剛好相反，經濟成長率不佳，而國民享有的福利卻大幅升高。
我們認為，要正確解讀經濟，應兼看多項統計。經濟成長率固然重要、Real GNI也不可忽視，攤開這兩項數據的時間數列會發現，其實，我們過去的經濟沒這麼好，而上半年也沒這麼糟。綜言之，經濟成長下滑確實該審慎以對，但似乎也不必如此風聲鶴唳。至盼決策當局冷靜以對，萬不可急病亂投醫，更不可推出一些莫名其妙的振興措施。
